Por
martes 5, marzo 2019

Para neutralizar los efectos del vencimiento del bono de BCRD correspondiente al 22 de febrero, el cual ascendía aproximadamente a DOP 10 mil millones si contamos el capital más sus intereses; dicho organismo convocó una subasta donde el monto a subastar inicialmente fue de DOP 8 mil millones del bono con vencimiento el 26 de noviembre de 2021 y con una tasa de interés cupón 10.00% anual. En dicha subasta fueron colocados DOP 17,877 millones a un rendimiento promedio ponderado de 10.050098% y un rendimiento de corte de 10.2575%. Como resultado de esta subasta,
la liquidez del sistema local se contrajo aproximadamente un 30% lo cual ha generado una tendencia un poco más conservadora a la hora de aumentar el riesgo dentro del balance, diferente a como observamos durante el mes de enero y principios de febrero.

Durante estos primeros meses del año observamos como la actividad de trading aumentó significativamente con respecto a los últimos meses del año 2018. Este comportamiento responde principalmente a que la FED anunció que ejecutará un proceso más gradual durante el presente año con respecto a su política monetaria, lo que originó un aumento importante en la disposición de los compradores por aumentar el riesgo con activos emitidos por economías emergentes como la nuestra. Esta tendencia se extendió al plano local, donde los activos subastados por el Ministerio de Hacienda y Banco Central han gozado de una demanda interna extraordinaria. De hecho, en estos dos meses del año el Ministerio de Hacienda logró colocar nada mas y nada menos que DOP 42.28 mil millones, lo que representa aproximadamente un 60% de lo presupuestado para financiarse a través del mercado de capitales local.

La liquidez del sistema financiero ha mostrado algo de volatilidad durante el mes de febrero producto de diferentes factores como los vencimientos y pago de cupones de bonos del BCRD, a las operaciones de contracción y expansión monetaria realizadas a través del Banco Central, así como por operaciones de compra y venta de divisas realizadas por el mismo organismo anteriormente mencionado, para normalizar la dispersión de la tasa de cambio. Se espera que la liquidez aumente aproximadamente DOP 10 mil millones producto del vencimiento un bono del BCRD el 22 de febrero, sin embargo dicho organismo ya convocó una subasta para el próximo 19 de febrero con miras a contrarrestar los efectos de dicha liquidez.

Por CCI Puesto de Bolsa
jueves 6, diciembre 2018

La actividad de trading durante el mes de noviembre, ha sido similar a la observada en los años anteriores, donde en los últimos dos meses del año se reduce de forma significativa los volúmenes de trading del mercado doméstico. De acuerdo a las cifras arrojadas por Cevaldom en su reporte de operaciones liquidadas, tanto bursátiles como extrabursátiles, dicho rubro alcanzó un total de DOP 151.8 mil millones durante el mes de noviembre, mostrando una caída de DOP 76.38 mil millones con respecto al punto más alto del semestre, en julio pasado (DOP 228.1 mil millones). Este comportamiento responde principalmente a pérdida de liquidez de los valores que se evidencia en que el spread entre el bid y el offer se ha ampliado, producto de una menor disposición de los compradores a aumentar su exposición a riesgo riesgo dentro del balance.

lunes 8, octubre 2018

La liquidez del sistema continuó con la tendencia a la baja mostrada desde finales del mes de agosto. Producto de esta situación y de un mayor rango entre las ofertas de compra y las ofertas de venta, los volúmenes de operaciones en el mercado se han contraído de manera importante. En otras palabras, nos encontramos actualmente en un escenario de poca liquidez para todos los activos del Mercado de Valores Dominicano lo que se traduce en caída de precios importantes reflejando el contexto de subida de tasas de interés actual. Destacamos también una curva de tasas de interés mucho más plana que en meses anteriores, donde los rendimientos en el corto plazo han aumentado en una mayor proporción que los de largo plazo.

martes 25, septiembre 2018

El Ministerio de Hacienda decidió no realizar la subasta correspondiente al mes de septiembre, hecho que el mercado esperaba puesto que el financiamiento incluido en el presupuesto del 2018 fue alcanzado con las subastas del mes de julio y agosto.

jueves 6, septiembre 2018

Esta segunda quincena del mes estuvo marcada esencialmente por una imprevista subasta competitiva de Notas y posteriormente una fuerte desaceleración de los volúmenes de operaciones concertadas, producto de la continua disminución en la liquidez del sistema. A pesar de que previo a la convocatoria dicha subasta tenía pocas probabilidades de suceder, el 23 de agosto el BCRD decidió realizarla de notas de renta fija con vencimiento el 10/09/2021. En dicha subasta el Banco Central de la República Dominicana logró colocar más de DOP 4,500 millones de dicho activo a un rendimiento de corte de 10.3930% y el promedio ponderado fue 10.2917%.

jueves 23, agosto 2018

Debemos remontarnos a febrero de 2018 para recordar la última subasta realizada y adjudicada por el Ministerio de Hacienda en el mercado doméstico. Luego de tres subastas desiertas y dos pautadas pero no realizadas, en la subasta correspondiente al mes de Agosto dicha entidad realizó y adjudicó exitosamente DOP 10,000 millones de valor nominal de un nuevo activo con vencimiento en 2028 y a un rendimiento de 10.50%. Como consecuencia, la curva de rendimientos de bonos de MH sufrió una ligera depreciación, donde el bono de mayor plazo (MH1-2032) alcanzó un rendimiento al vencimiento de 10.80% por el lado de la oferta en el mercado profesional. Actualmente, la tendencia que nos muestra nuestro mercado es a que sigan subiendo estos tipos de interés.

lunes 6, agosto 2018

A lo largo de este mes, distintos agentes económicos y gremios han manifestado dificultades mayores a las habituales a la hora de conseguir los dólares necesarios para sus operaciones. Gracias a la colocación de USD 1,300 millones en bonos de deuda soberana a través de los mercado internacionales, el Banco Central de la República Dominicana ha podido disminuir la presión sobre el tipo de cambio mediante inyecciones al mercado de divisas y a través de otros mecanismos de mercado que mencionamos a continuación.

lunes 23, julio 2018

El mes de julio es el mes de mayor incertidumbre en el Mercado de Valores en este año 2018. Esto principalmente por las expectativas sobre que harían los emisores con respecto a la gran cantidad de vencimientos y pagos de interés cupón de bonos emitidos por el Banco Central de la República Dominicana (en total, aproximadamente DOP 27,000 millones).