¿Qué debo conocer antes de invertir?

Por José A. Fonseca
jueves 9, julio 2015

Los inversionistas estamos muchos más familiarizados con los productos para invertir que nos ofrece la banca comercial que los ofrecidos por el mercado de capitales, antes de tomar una decisión debemos asegurarnos que conocemos los riesgos involucrados en los productos.

Podemos dividir la oferta actual de productos de nuestro mercado en: servicios de inversión en un activo financiero o servicios de inversión que utilizan como subyacente a un activo financiero específico, analicemos cada una de estas categorías.

Servicios de inversión en un activo financiero específico

Estos productos consisten en la compra de un activo de oferta pública por parte de inversionista, en nuestro país tenemos: bonos, cuotas de participación en un fondo de inversión o cuotas de participación en fideicomisos de oferta pública.

Los riesgos de invertir en los bonos están asociados a la calidad crediticia del emisor (la capacidad de cumplir sus obligaciones) y a la volatilidad del precio del instrumento, que será mayor mientras más largo sea el plazo a vencimiento.

Las cuotas de participación de fondos requieren un poco más de análisis: los fondos (cerrados o abiertos) invierten en una canasta de activos según el prospecto de emisión, estos activos pueden ser desde otros activos del mercado de capitales hasta inmuebles, activos de crédito, capital, etc. En un fondo cualquiera opera un principio de diversificación y que debe tender a reducir los riesgos de invertir directamente en los activos como en el caso anterior, sin embargo, los riesgos que debemos analizar están asociados a la capacidad del administrador del fondo de gestionar eficientemente y con un buen balance de riesgo – retorno los recursos del fondo, a la volatilidad del precio de las cuotas de participación a la calidad crediticia de los activos que componen el fondo. Explicar en detalle todos estos aspectos llevaría mucho más del espacio de esta columna y lo dejaremos para próximos artículos.

Las cuotas de participación en fideicomisos de oferta pública requiere que evaluemos con detalle la calidad del activo subyacente (inmueble, otros activos de otra pública, flujos, etc). También debemos conocer la calidad del gestor fiduciario y el plazo del instrumento (mayor plazo más volatilidad).

En todos los anteriores hay dos riesgos comunes y muy importantes:

-La liquidez del activo: requerimos conocer que tan fácil es convertir nuestra inversión en uno de estos instrumentos (bonos, fondos o fideicomisos) en liquidez de forma inmediata. El mercado ofrece diversas categorías de liquidez, algunos son muy líquidos o otros menos. Es importante que consultemos a nuestro Puesto de Bolsa sobre este aspecto.

-La volatilidad del precio del instrumento: acá debemos entender que tanto cambia el precio del activo en el tiempo, esto nos puede ayudar a evaluar cuánto riesgo de perder capital o cuánto podrían ser nuestras ganancias de capital cuando vendamos nuestro activo. Este factor depende del tiempo de vencimiento (algunos no tienen), de los activos que lo componen, de la liquidez del activo, etc. Su Puesto de Bolsa debe estar en capacidad de explicarle y enseñarle las alternativas que más se ajusten a su actitud hacia el riesgo.

Nuestro mercado está creciendo, la aparición de nuevos productos no obliga a educarnos y a exigir más información y educación de parte de nuestro Puesto de Bolsa, tampoco podemos conformarnos y tomar una decisión basada solo en el rendimiento del instrumento. Debemos conocer su volatilidad, su liquidez, la calidad crediticia, la capacidad de gestión, etc.

En próximos artículos hablaremos de los detalles que debemos conocer de un fondo de inversión y más adelante como evaluar los productos estructurados que ofrecen los Puestos de Bolsa que usan como subyacentes a activos de oferta pública.