Acceso a Capital (2/2)
Por Jorge L. Rodríguez
martes 13, diciembre 2016
Como mencionamos en la primera parte de este articulo, hay una diferencia entre la Banca Comercial y la Banca de Inversión. Esta diferencia es esencial para lograr entender como a través del mercado de valores se crean los mecanismos para darle acceso a capital a las empresas.
La Banca Comercial es el tradicional negocio bancario que tenemos y conocemos en RD. Es un negocio que se enfoca en captar recursos del publico para luego ser prestados a personas y empresas. La Banca de Inversión asiste a empresas y gobiernos a estructurar productos para obtener capital que luego serán colocados a inversionistas. Esto lo hacen a través de dos áreas que manejan a lo interno de la organización: el área de originación y otro de negociación o distribución de valores. En el área de originacion es donde se estructura la facilidad financiera que se requiere para convertirlo en un activo financiero que pueda colocarse a clientes potenciales. Estos clientes puedes ser personas físicas, empresas, fondos de inversiones, fondos de pensiones, entre otros. Como se puede observar, los Bancos de Inversiones tienen como finalidad darle acceso a capitales a las empresas y gobiernos que necesitan del mismo. Es aquí donde se le brinda el acceso a capital que requieren las empresas para que desarrollen el potencial de sus negocios. Si este sector no cuenta con las leyes, regulaciones y normas que permitan llevar a cabo el negocio lamentablemente limitan el acceso a capital de las empresas y el gobierno. Este es el caso en la Republica Dominicana. En la actualidad no contamos con las regulaciones y normas para que se puedan llevar a cabo plenamente el negocio de Banca de Inversión.
Nuestro país en la actualidad cuenta con opciones que están prácticamente limitadas a las emisiones de oferta publica. Este tipo de estructuras tienen un costo alto y un nivel de requerimientos que limitan la entrada de muchas empresas y por ende el acceso a capital. Necesitamos crear las leyes, y regulaciones que permitan crear una plataforma que nos permitan ofrecerle a las empresas opciones dependiendo de sus necesidades y condiciones. En otro países se han creado regulaciones especiales para este tipo de emisiones, por ejemplo en EEUU existe la Regulación S y la Regulación 144 que permiten a países y empresas llevar a cabo emisiones especiales dirigidas a sectores muy específicos. Que se logra con esto, que algunas emisiones que no puedan cursar por las regulaciones generales del mercado no queden fuera y que tengan un publico restringido de inversionistas donde puedan llegar. Sin embargo, crean el producto y le permiten a estas empresas acceder a los capitales.
En nuestro país necesitamos crear la figura que permita a las empresas llegar al mercado con regulaciones especiales. Para esto se deben de definir los emisores especiales o diferenciados, la oferta publica restringida, entre otros. Tampoco tenemos creada la figura del Banco de Inversión; aunque la Ley de Valores crea los Puestos de Bolsas y le permite realizar muchas de estas actividades lamentablemente no crean ni permiten muchas actividades necesarias para cerrar el circulo necesario para llevar a cabo la actividad de la Banca de Inversión. Para poder llevar a cabo y realizar las actividades propias de un Banco de Inversión se deben de crear las facilidades para que estos puedan crear soluciones a empresas, darle liquidez a las mismas y que luego puedan ser llevadas a los inversionistas de manera eficiente.