Los Fondos de Pensiones y el Mercado de Valores
Por Jorge L. Rodríguez
martes 29, marzo 2016
El Sistema Dominicano de Seguridad Social en la Republica Dominicana se crea en el año 2001 mediante la Ley 87-01. Con esta ley nacen las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP), empresas administradoras de los recursos que aportan las empresas y los trabajadores dominicanos de manera mensual como aportes para conformar los Fondos de Pensiones.
Las AFP administran estos Fondos invirtiéndolos de manera eficiente e inteligente en distintos productos para que todos los trabajadores puedan contar con un plan de retiro. La creación de la Ley 87-01 y a su vez de los Fondos tiene un impacto enorme en la economía dominicana. En este articulo no vamos a discutir las leyes, regulaciones y normas del Sistema de Pensiones; vamos a analizar como el Mercado de Valores es un instrumento vital para el desarrollo y éxito de los Fondos de Pensiones.
Los Fondos de Pensiones están autorizados a invertir solamente en ciertos instrumentos de inversión incluyendo aquellos desarrollados en el mercado de valores. Para un Fondo de Pensión invertir en un instrumento del mercado de valores este debe de haber sido aprobado por la Superintendencia de Valores (SIV), por el Consejo Nacional de Valores (CNV), y luego por la Comisión Calificadora de la Superintendencia de Pensiones (SIPEN). Para poder alcanzar el potencial de los fondos y poderle sacar provecho como país debemos de tener alternativas de inversiones que aporten buenos rendimientos a los fondos pero que también apoyen al desarrollo de la economía del país. Es muy poco el beneficio que obtenemos si los fondos no llegan a invertir fuera de las entidades financieras o de los bonos gubernamentales. Debemos de conseguir que los fondos consigan mejor diversificación no solo para obtener mejores rendimientos pero también para que estos capitales apoyen el desarrollo. Para esto debemos de contar con nuevos instrumentos de inversión desarrollados a través del mercado de valores. Estos instrumentos pueden ser bonos de empresas privadas, cuotas de fondos de inversiones, cuotas de fideicomisos de oferta publica, acciones de empresas, entre otros.
Cuando nacieron los fondos de pensiones las únicas opciones vigentes y aprobadas para invertir eran los Certificados Financieros en las distintas entidades financieras locales. Esto ha cambiado a través del tiempo. Hoy día los Fondos de Pensiones representan los principales inversionistas del mercado de valores dominicano. Aproximadamente el 25% del volumen transado en el mercado de valores dominicano es negociado por los Fondos de Pensiones. Sin un mercado de valores tendríamos los fondos del retiro de los trabajadores invertidos únicamente en certificados financieros.
El Mercado de Valores es la vía y es quien aporta las herramientas necesarias para que los Fondos puedan buscar opciones de inversiones. El Mercado de Valores es la plataforma que le permite a los Fondos de Pensiones gestionar las inversiones y que permite maximizar los retornos de los trabajadores. Este uno de los motivos por lo cual debemos de asegurarnos tener un mercado de valores desarrollado con suficientes productos que le permitan a los fondos diversificar los portafolios, que puedan obtener mejores resultados, y que apoyen el desarrollo de la economía del país.
Desde que se creo el Sistema de Seguridad Social en la Republica Dominicana una de las ventajas que brindaba a nuestro país era la creación de un ahorro que pudiéramos utilizar para dinamizar la economía. A la fecha, debido a la poca diversidad de productos del mercado de valores, la mayoría de los fondos están invertidos en productos con muy poca diversificación. Para poder lograr un cambio debemos de disponer de otros instrumentos de inversión que le permita la diversificación y conseguir mejores niveles de retornos para los trabajadores.
Las Administradoras de Fondos de Pensiones están muy interesadas en apoyar los nuevos productos de inversión que se desarrollen en el mercado de valores. Están interesados en apoyar el desarrollo del mercado porque de este depende la buena gestión y diversificación de los fondos que administran. Debemos de unificar los esfuerzos para desarrollar productos de inversión donde puedan invertir los fondos que a su vez apoyen la economía real. Las AFP cuentan con un equipo de profesionales para evaluar la viabilidad de todas sus inversiones. Las AFP aportan un gran valor en la administración de los fondos gracias al conocimiento y la experiencia en la administración de los recursos. Este valor se consigue teniendo alternativas de inversión que permitan a las AFP evaluar distintas opciones y seleccionar a nombre de los pensionados aquellas que maximicen sus ganancias sujeto a sus políticas y estrategias de inversión.