Inversión en Bonos Corporativos – EGE Haina
Por Jorge L. Rodríguez
martes 20, enero 2015
La semana pasada se anunció la venta del primer tramo de la Emisión de Bonos Corporativos en USD de la empresa EGE Haina.
La semana pasada se anunció la venta del primer tramo de la Emisión de Bonos Corporativos en USD de la empresa EGE Haina. Este es el primer tramo de US$10 millones de una emisión aprobada por un total de US$100 millones de dólares. Este primer tramo tiene un rendimiento anualizado de 7% pagaderos mensualmente con un vencimiento de 10 años. La empresa Fitch Dominicana calificó la empresa EGE Haina con un rating de A (dom). Es importante destacar que para esta emisión Fitch mejoró la calificación de la empresa.
Todas las emisiones de bonos corporativos cuentan con un prospecto, el cual contiene las características generales de la emisión tales como: Agente Estructurador, Auditores Externos del emisor, Representante de la Masa de Obligacionistas, monto, plazo, y moneda de la emisión, características generales de la emisión, reglas de negociación, entre otros. Entre los aspectos más relevantes que se publican en este documento está la calificación de riesgo del emisor, cualquier hecho relevante que debe hacerse de público conocimiento, y el objetivo o uso de los fondos de la emisión. Estos son datos importantes para el inversionista ya que aparte de evaluar el plazo y rendimiento de la emisión también debe de considerar los riesgos de la misma. El prospecto de la emisión así las demás informaciones del emisor están publicadas en la pagina web de la Superintendencia de Valores, quien también publica cualquier hecho relevante de la empresa que suceda durante la vigencia de la emisión.
Muchas emisiones se colocan en tramos, es decir, que la emisión completa se divide en porciones o tramos que se van vendiendo en el mercado hasta completar el monto completo aprobado de la emisión. Dependiendo de las características de la emisión (detallada en el prospecto) cada tramo pudiera tener condiciones distinta al anterior. Las condiciones que pudieran variar se detallan en el prospecto, sin embargo generalmente varía el plazo, y la tasa cupón o rendimiento. Esto sucede para que el emisor pueda adaptarse a cualquier variación que se produzca en el mercado durante el periodo de colocación de la emisión.
La venta de los bonos es comunicada a los inversionistas en general a través de un Aviso de Colocación realizado a través de medios masivos de comunicación. El Aviso de Colocación contiene los aspectos generales del tramo que se estará colocando tal como la fecha en que se estarán subastando los valores así como el rendimiento y el plazo específico del tramo, entre otros. Cuando un inversionista esta interesado en colocar fondos en dicha emisión se acerca a su Puesto de Bolsa a colocar una orden de compra de dichos valores. Esta orden no le garantiza la adquisición de los valores ya que dependiendo de las reglas de negociación de la emisión pudieran asignarse los valores de la emisión de distintas formas. En el caso de la emisión de EGE Haina se le estará dando prioridad a los pequeños inversionistas (aquellos con ordenes de compra menor a US$10,000) y una vez se completen todas estas ordenes se pasa a distribuir el resto a las demás ordenes recibidas. Si las ordenes superan la oferta o monto del tramo las mismas serán adjudicadas en proporción a la demanda recibida. Esto le garantiza que todos los inversionistas reciban de forma equitativa un porcentaje de la emisión pero lamentablemente no le garantiza al inversionista que el total de su inversión pueda ser colocada en el tramo. Estas reglas de negociación de la emisión pueden ser revisadas en la página web de la Bolsa de Valores de la República Dominicana.
Lo más importante de todo este proceso es el nivel de transparencia utilizado para todos los aspectos, desde la estructuración hasta la colocación al inversionista final de esta emisión así como de todas las emisiones colocadas en el mercado de valores dominicano.