El Mercado de Valores: Inversión y Financiamiento
Por Jorge L. Rodríguez
martes 6, noviembre 2018
El Mercado de Valores Dominicano apenas tiene 18 años desde que formalmente se promulgó la primera Ley que regula y crea el mercado y sus participantes. El año pasado fue promulgada la Ley 249-17 que tiene como objetivo recoger todo lo aprendido en los 17 años que duró la Ley anterior y mejorar muchos aspectos de la misma para poder continuar el desarrollo del Mercado. Cada mercado tiene su propia historia y se desarrolla de una forma particular a su situación y cultura. Nuestro mercado nació y se desarrolló a través de emisiones de bonos o deudas tanto del gobierno como de empresas privadas. Los dominicanos han visto en el mercado una herramienta de inversión distinta, que ofrece buenas rentabilidades con excelentes niveles de seguridad y transparencia. Sin embargo, durante estos 18 años hemos tenido pocas opciones para los inversionistas a pesar de la necesidad latente y continua de financiamiento por parte de las empresas y de proyecto.
La mayoría de los mercados nacen con emisiones de acciones o de renta variable. Nacen con la necesidad de capitales que tienen las empresas para desarrollar sus modelos de negocios, pero también por la necesidad de los inversionistas de multiplicar sus capitales a través de alternativas de inversiones distintas. Nuestro país nació con las emisiones de bonos o renta fija. Este fenómeno se produce tal vez por nuestra cultura o tal vez por temas coyunturales de las necesidades de financiamiento del gobierno o tal vez porque las regulaciones actuales son excluyentes y no permiten de forma fácil y rápida la incursión de las empresas en el mercado. No importa cuales sean las razones, nuestra realidad es que estamos limitados a los bonos.
Muchas personas atribuyen la baja penetración que tiene el mercado de valores en las empresas dominicanas a la baja transparencia de las mismas o a la estructura de gobierno de éstas debido a que en su mayoría son empresas familiares. Yo pienso, que existen otros factores adicionales a éstos que han impedido la penetración del mercado a las empresas. Hace poco tiempo nacieron los fondos de inversiones y los Fideicomisos de Oferta Pública que ofrecen productos de renta variable y que deben de cambiar la historia y el comportamiento que hemos tenido a la fecha. Pero aún nos queda mucho trabajo por hacer no solo con las regulaciones del mercado pero también con la educación bursátil al empresario dominicano.
La semana pasada fuimos la sede y anfitrión del primer Foro Internacional del Mercado de Valores de las Américas. En este evento pudimos compartir experiencias con emisores y estructuradores del mercado de valores de varios países de América Latina. Este evento nos ayuda a entender como otros países con economías y características similares han desarrollado sus mercados. Qué tipo de productos se han desarrollado, bajo qué plataformas, qué tipo de regulación han diseñado para este desarrollo, etc. Para que el mercado de valores se desarrolle debemos de contar con una buena regulación que permita e inclusive que incentive a que las empresas a utilizar el mismo como su fuente de financiamiento. ¿Por qué? Porque el mercado significa desarrollo económico y oportunidades para todos los dominicanos. Con ésto no sólo estaremos apoyando al desarrollo del mercado y de las empresas dominicanas si no también crearemos un camino para la inversión y democratización de los capitales locales. El desarrollo nuestro mercado de valores es necesario e importante para que los fondos de pensiones puedan diversificarse y alcanzar mejores retornos para sus pensionados, para que los inversionistas puedan tener distintas alternativas de inversiones, para que las empresas se puedan capitalizar para el desarrollo de sus proyectos, que el gobierno pueda continuar utilizando el mismo para el financiamiento de sus proyectos, entre otros. Las ventajas de este tipo de acciones para la economía nacional serán incalculables y nos ayudaran con el desarrollo del país que todos soñamos tener.