Como seleccionar la Inversión en un Fondo
Por Jorge L. Rodríguez, jrodriguez@cci.com.do, VPE CCI Puesto de Bolsa,
twitter @rodriguezcampiz
Nuestro mercado ya tiene una variedad de Fondos de Inversión bastante amplia. Los SAFI pueden crear fondos abiertos y cerrados que pueden invertir desde certificados hasta en acciones de una empresa. En adición, también las Fiduciarias pueden crear Fideicomisos de Oferta Pública que a su vez pueden tener diferentes estrategias de inversión. Evaluar un fondo es un ejercicio completamente distinto al de un instrumento de renta fija o un bono. Cuando se piensa en invertir en un fondo son otras las variables que debemos de evaluar y ponderar previo a nuestra decisión. Vamos a enumerar las variables más importantes.
Debe de evaluarse la tesis del fondo. Lo primero que se debe de evaluar es la estrategia de inversión del fondo. El inversionista debe de conocer en qué puede invertir el fondo. Los fondos pueden invertir en múltiples activos y múltiples estrategias. Inclusive, aunque un fondo pueda invertir en el mismo activo de otro fondo, dentro de la tesis podríamos observar en qué proporción o cómo pueden invertir en este activo. Es importante conocer estos detalles para poder determinar si la estrategia del fondo es la que le interesa y se adecua a la necesidad del inversionista. Recuerden que porque un fondo invierta en certificados esto no significa que el cliente esté invirtiendo es un instrumento de renta fija. Todos los fondos de inversiones son instrumentos de renta variable ya que su rendimiento no es fijo ni tampoco está garantizado. En el caso anterior de los certificados, un fondo puede tener una cartera de certificados y al vencer el rendimiento o tasa de interés del certificado puede variar y por ende los resultados del fondo.
Debe de evaluarse el equipo administrador del fondo. En esta fase debemos de enfocarnos en conocer bien quién es el administrador del fondo y su experiencia en las inversiones que realiza el fondo. En adición, debemos de evaluar quienes son los miembros del Comité de Inversión del Fondo y su experiencia e independencia en la toma de decisiones. Queremos evaluar que la administración tiene la experiencia necesaria para desarrollar de manera exitosa la estrategia de inversión del fondo. Aquí es importante separar el rol del administrador y de los accionistas de la SAFI. En un fondo conocer quién es el dueño de la SAFI no responde ninguna de estas inquietudes. Los inversionistas de un fondo asumen el riesgo de la inversión del fondo. El dueño o accionista de la SAFI elige el equipo y diseña la estrategia de inversión pero no es responsable de los resultados del fondo.
Debe de evaluarse el historial del fondo. Aunque los resultados históricos del fondo no son garantía del resultado futuro conocer cuál ha sido el resultado en el pasado del fondo les puede dar una buena idea de como esta siendo administrado el fondo y de cómo se ha podido poner en ejecución la estrategia de inversión del fondo. Esta es la parte mas compleja de todo el análisis pues aquí debemos de conjugar el resultado del fondo y cómo estos resultados han sido fruto de la buena administración del fondo o de situaciones externas del fondo o del mercado. Aquí queremos evaluar si realmente el equipo administrador del fondo está realizando una gestión eficiente de su portafolio. Lamentablemente nuestro mercado no tiene mucho historial y en muchas de las oportunidades que van naciendo las SAFI no tienen ni siquiera una experiencia con este tipo de inversión. Es por este motivo que evaluar el equipo que conforma la administración del fondo en este momento es tan importante como las demás opciones.
Existen muchas otras variables tales como la liquidez del fondo, los costos administrativos, los incentivos del administrador, el gobierno corporativo, entre otros; que debemos de considerar al evaluar la inversión de un fondo. Cada uno de estos puede ser explicado con más detalles con su asesor o en el Puesto de Bolsa donde vaya a adquirir las cuotas del fondo.