Invertir puede ser un proceso complejo porque implica tomar decisiones estratégicas en múltiples dimensiones, como la determinación del plazo de la inversión, que puede variar desde corto hasta largo plazo dependiendo de nuestros objetivos financieros o la selección de instrumentos financieros adecuados a nuestro perfil de riesgo como inversor. Además, es vital considerar el monto de la inversión para mantener un equilibrio que asegure suficiente liquidez en caso de imprevistos, evitando así situaciones financieras adversas y garantizando la capacidad de respuesta ante emergencias. Uno de los factores que me ha ayudado a la hora de facilitar la toma de algunas de estas decisiones es considerar el riesgo de reinversión, por lo cual, es el tema que me gustaría que exploremos a lo largo de este artículo.

El riesgo de reinversión se refiere a la posibilidad o incertidumbre que existe de que el inversor no pueda reinvertir los ingresos o el capital recibido de una inversión a la misma tasa de rendimiento que la inversión original. Este riesgo es especialmente frecuente en valores de renta fija, como bonos y certificados de depósito, ya que generalmente se caracterizan por flujos periódicos de interés.

Veamos un ejemplo, supongamos que decido invertir en un Óptimo CCI para el plazo de 30 días cuya tasa de rendimiento actualmente es de 10%, adicionalmente asumamos que para el plazo de 60 días ofrece una tasa de rendimiento del 9.75%. En primera instancia, suena más tentadora la opción de 30 días puesto que nos permitiría tener acceso a los fondos más rápido en caso de que los necesitemos y la tasa es mayor, sin embargo, debemos también considerar el costo de oportunidad que está teniendo esta decisión. Imaginemos, luego de los 30 días, existe la posibilidad o incertidumbre en la variación de los rendimientos del corto plazo, supongamos que el nuevo rendimiento que se oferta a 30 días es de 9%. Si suponemos un capital de DOP 1,000,000 y calculamos el resultado de nuestra inversión en ambos escenarios, podemos ver cuál sería la mejor opción:

Escenario 1: DOP 1,015,870.63
Escenario 2: DOP 1,016,225.00

Como podemos ver, el rendimiento a 60 días era ligeramente menor, sin embargo, nos protege de la incertidumbre ante el cambio de la estructura de la curva de rendimientos. El riesgo de reinversión es importante porque, como vimos en el ejemplo, puede afectar los ingresos futuros que un inversor puede obtener de sus inversiones. Si las tasas de interés caen, los ingresos de los fondos reinvertidos serán menores a los previstos, lo que puede afectar la planificación y los objetivos financieros. De hecho, para la valoración de un bono, por ejemplo, suponemos que los flujos de caja se reinvertirán aproximadamente al mismo rendimiento, sin embargo, podemos ver que está afirmación no siempre es cierta puesto que cuando recibamos dichos flujos de efectivo las condiciones del mercado pueden ser totalmente distintas.

Algunos de los factores que influyen en el riesgo de reinversión son:

• Tasas de interés: el factor principal que influye en el riesgo de reinversión es el cambio en las tasas de interés. Cuando las tasas caen, el riesgo de reinversión aumenta porque las nuevas inversiones ofrecerán menores retornos.
  
• Plazo de la inversión: el período de vencimiento de la inversión afecta el riesgo de reinversión. Las inversiones a corto plazo exponen a los inversores al riesgo de reinversión con mayor frecuencia, ya que el capital se devuelve antes y debe revertirse.
  
• Bonos rescatables: este tipo de instrumentos permiten al emisor pagar el capital a los inversionistas antes del vencimiento, a menudo cuando las tasas de interés caen. Esto obliga a los inversores a reinvertir el capital a tasas más bajas, lo que aumenta el riesgo de reinversión.
  
  Los inversores podemos protegernos de este riesgo utilizando diversas estrategias para gestionar y mitigar el riesgo de reinversión. Algunas de las que recomendamos son las siguientes:
  
• Escalonamiento: Implica distribuir tu portafolio en inversiones en diferentes vencimientos. Por ejemplo, puedes invertir en bonos con vencimientos a 1, 3, 5 y 10 años o en el caso del Óptimo CCI puedes invertir tu capital en fracciones a 30 días, 60 días, 180 días y 360 días. A medida que vence cada bono o cada inversión, reinvierte el capital, lo que reduce el impacto de los cambios en las tasas de interés a lo largo del tiempo.
  
• Diversificación: diversificar su cartera entre diferentes clases de activos (por ejemplo, acciones, fideicomisos de oferta pública, fondos, …) puede ayudar a reducir la dependencia de los valores de renta fija y mitigar el riesgo de reinversión.
  
• Inversión a largo plazo: las inversiones a largo plazo pueden fijar tasas de interés más altas
  durante un período más prolongado, lo que reduce la frecuencia de reinversión.
  
  Comprender el riesgo de reinversión, es un gran paso hacia inversiones más inteligentes. Recuerda, no se trata solo de obtener la mayor rentabilidad hoy, sino de asegurarte de que tu dinero siga trabajando para ti en el futuro. Piensa en el riesgo de reinversión como en el clima: no puedes controlarlo, pero puedes prepararte. Así como llevas un paraguas si hay probabilidad de lluvia, puedes diversificar tus inversiones y planificar para diferentes escenarios económicos.

Por: Yuan Mejía – Email: ymejia@cci.com.do
Analista De Gestión Integral De Riesgos – CCI Puesto de Bolsa, S.A.
26 de febrero 2024

Uno de los principales miedos que tenemos los seres humanos a la hora de convertirnos en inversionistas del mercado de valores es la probabilidad de incurrir en pérdidas como resultado de las variaciones adversas en los precios de los instrumentos, esta posibilidad se le conoce como riesgo de mercado y una de las medidas más comunes para monitorearlo es la volatilidad. En este artículo, vamos a sumergirnos en este mundo de subidas y bajadas, viendo cómo afectan a las personas que invierten dinero. Más allá de ser algo complicado, queremos entender cómo estos cambios pueden ser una oportunidad para hacer estrategias nuevas, mejorar la rentabilidad o proteger el valor de nuestras inversiones.

La volatilidad es una medida que se refleja la variabilidad en los cambios de precios de un activo financiero, y es una característica inherente de los mercados de capitales debidos a los constantes cambios en factores como: la información y expectativas de los inversores, eventos económicos y políticos, factores macroeconómicos, flujos de capitales internacionales, psicología del mercado, avances tecnológicos, políticas de tasas de interés y el efecto de contagio entre empresas de un mismo sector.

La volatilidad puede ser desconcertante debido a que su efecto puede ser hacia la baja dejándonos pérdidas, sin embargo, esto también es lo que nos permite generar las ganancias en las subidas al vender las posiciones que hemos comprado con anterioridad o invertir en momentos de baja adquiriendo los activos a un menor precio. De igual modo, monitorear estos cambios en los precios de los activos nos permite proteger el valor de nuestras inversiones al dejar posiciones muy riesgosas y evitar grandes pérdidas. Por lo general, los inversionistas que buscan aprovechar movimientos de precios a corto plazo, la volatilidad puede ser ventajosa, ya que crea mayores oportunidades para realizar operaciones generadoras de ganancias, no obstante, este enfoque también implica un mayor riesgo de pérdidas considerables. Por otra parte, los inversores a largo plazo pueden sentirse más cómodos con instrumentos menos volátiles, ya que esto tiende a proporcionar un crecimiento más estable a lo largo del tiempo y reduce el riesgo de pérdidas abruptas.

La incertidumbre por los efectos adversos en los mercados financieros puede ser desalentadora, sin embargo, el mercado de valores está listo para recompensar a aquellos que se conviertan en inversores astutos que saben cómo adaptarse a las oportunidades del mercado y gestionan la volatilidad de su portafolio de una manera efectiva. Estrategias como la diversificación de cartera, la rotación de activos, el uso de órdenes stop-loss y la evaluación continua de las condiciones del mercado son herramientas cruciales que nos permiten enfrentar los efectos adversos de la volatilidad. La tecnología, con herramientas analíticas avanzadas y datos en tiempo real, se convierte en un valioso aliado para aquellos que buscan aprovechar las oportunidades creadas por la volatilidad.

En conclusión, la volatilidad en el mercado de valores de la República Dominicana, más allá de ser solo una fuente de incertidumbre, se presenta como un elemento dinámico que presenta tanto retos como oportunidades para los inversores. CCI ofrece a sus clientes una plataforma que les permite monitorear y gestionar sus activos financieros de manera eficiente. Con la capacidad de proporcionar datos en tiempo real sobre los precios y movimientos del mercado, CCI empodera a los inversores con información precisa y oportuna. Puedes ver el histórico de precios de tus activos tan solo haciendo clic en su Código ISIN, la plataforma te mostrará un gráfico donde podrás evaluar continuamente tu portafolio de acuerdo a las condiciones del mercado y ajustar tu estrategia en respuesta a la volatilidad de tus activos.