César Iglesias: Retos, Resultados y Expectativas tras la publicación de sus Estados Financieros
Por: Gabriel Correa – Email: gcorrea@cci.com.do
Sales Trader – CCI Puesto de Bolsa, S.A.
26 de enero de 2024
Pasado casi un año de la emisión de acciones de César Iglesias y tras recibir los primeros EEFF anuales de esta, es oportuno conversar acerca de lo que ha sido el activo hasta el día de hoy y compartir información de las expectativas que la empresa ha enunciado para este año.
Dentro de lo positivo de los resultados, es evidente que el lanzamiento de las acciones al mercado han sido, estratégicamente, un éxito rotundo para la empresa, pues realizaron un repago de su financiamiento, logrando ratios de rentabilidad y endeudamiento mucho más sanos en el corto plazo. Dentro de esto se evidencia la disminución del nivel de apalancamiento de la empresa en un 37.3%, siendo el mayor efecto de esta reducción sobre las deudas en dólares que conformaban el 43% de la deuda de la empresa y pasaron a un 29%. De la misma forma, se hace énfasis dentro de la presentación de los estados financieros que el incremento del margen bruto, así como la reducción de gastos, fueron uno de los principales “drivers” para el cierre positivo del EBITDA en el año, siendo este de 10.8% como porcentaje de las ventas y con un margen de 546 puntos básicos sobre el cuarto trimestre del 2022. Uno de los principales retos dentro del año se podría atribuir a factores externos donde se percibe una desaceleración de las ventas con respecto al último trimestre del año anterior, que viene dado por el conflicto de las relaciones comerciales con Haití, sin embargo se ve reflejado que dentro de las ventas acumuladas del año se refleja un crecimiento de un 3.7%.
Al realizar comparaciones con otro activo de similar naturaleza en el mercado, como lo sería el Fideicomiso de Oferta Pública de Valores Accionarios de Rica, el margen de EBITDA (ingresos antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) del mismo cerró en un 13.3% a finales del 2023. Sobre los ratios de endeudamiento (Debt-to-equity) se puede ver que el mismo para las acciones de César Iglesias es de 0.72, comparado con el 1.31 que se puede visualizar dentro de la valoración realizada por Deloitte para diciembre del 2023. De manera simple, se puede ver que ambas empresas mantienen resultados saludables dentro del año pero con perspectivas distintas. De inicio, el enfoque financiero de César Iglesias durante el año ha sido hacia la optimización de su gestión financiera (reducción de gastos y mejora de márgenes). Por otro lado, Rica se ha presentado en un momento de expansión que requiere unos niveles de apalancamiento más altos.
Los objetivos y prioridades de César Iglesias para este año nos trae un poco de luz a qué esperar en la empresa al igual que algunas noticias que podrían ser de beneficio. Estos enmarcan como prioridades tres puntos básicos que son el crecimiento, la eficiencia y la Gobernanza. Dentro de estos, algunos de los aspectos importantes a dar seguimiento son la innovación a través de nuevas marcas y segmentos a través de alianzas estratégicas, la optimización de sus finanzas en búsqueda de mejores perfiles de deuda, así como la digitalización y automatización de sus procesos. Bajo el cumplimiento de estos aspectos en los meses por venir podríamos ver una reacción más marcada en la cotización bursátil del activo que al cierre de hoy se encuentra en 138,85 DOP, equivalente a un 7.3% de apreciación desde su emisión.
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